6/15/2026 – 美伊協議點燃風險偏好，美股還能繼續衝嗎？

今天市場最大的關鍵字，就是「風險降溫」。美國與伊朗傳出達成初步協議，市場立刻把焦點放在三件事：第一，荷莫茲海峽是否能恢復正常通行；第二，油價下跌能不能減輕通膨壓力；第三，風險偏好回來之後，美股尤其是科技股，還能不能再往上推。 不過，今天我們不能只看表面。因為這份協議目前比較準確的說法，應該是初步協議或備忘錄框架，而不是最終和平協議。很多細節還沒有完整公開，接下來 60 天談判才是真正考驗。 先看市場反應。 上週五美股收高，道瓊、標普 500、那斯達克都上漲，市場情緒明顯受到兩個因素推動。一個是油價回落，另一個是 SpaceX IPO 引發市場高度關注。SpaceX 首日掛牌表現強勁，讓投資人再度把注意力放回大型成長股、AI 題材，以及未來成長故事。 這對市場來說是一把雙面刃。 正面來看，當地緣政治風險降溫、油價下跌、債券壓力緩和，資金自然比較願意回到風險資產。尤其是市場已經習慣在利空過後快速買回科技股，只要油價沒有重新失控，短線多頭就還有理由維持攻勢。 但負面來看，這種行情也容易變成情緒推動，而不是基本面推動。SpaceX IPO 的熱度很高，這本身不是壞事，但如果市場把所有高成長、高估值、高故事性的公司都重新定價，那就要小心投機情緒升溫。投資人要問的是：這是健康的風險偏好恢復，還是又一次資金過度集中在熱門題材？ 接下來看第一個主題，美伊協議與油價。 這次協議最直接影響的是能源市場。荷莫茲海峽是全球非常重要的能源運輸通道，只要市場相信通道有機會恢復，油價就會先反應。油價下跌對股市是利多，因為它可以降低企業成本，也可以減少市場對通膨再度升溫的擔憂。 可是，這裡要保留語氣。協議還沒有完全落地，以色列、黎巴嫩、真主黨等相關風險也沒有完全解除。換句話說，市場現在買的是「風險下降的預期」，不是「風險已經消失的事實」。