October 24, 2026
深入美股深水區，看見資金真正流向
昨天美股又創歷史新高。 但是今天早上，我反而覺得有三件事情比「創新高」這件事更值得注意。 第一，為什麼昨天的 S&P 500 在上午創下歷史新高之後，下午卻沒有繼續往上衝？ 第二，原本幫助股市上漲的油價與債券環境，今天早上已經開始出現變化。 第三，也是今天真正可能決定市場方向的，美國 10 年期公債標售，以及下午公布的 FOMC 會議紀要。 今天是 2026 年 10 月 7 日，歡迎來到《美股深水區》。 我們先來看昨天的盤面。
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今天是 2026 年 10 月 2 日，星期五。 今天美股面對的，是兩個方向不同的訊號：就業正在降溫，但企業的成本壓力還沒有退。 這讓市場出現一個關鍵問題。 如果經濟數據變弱，聯準會進一步升息的壓力可能降低；但如果經濟真的放慢，企業未來的獲利又可能受到影響。 所以，今天我們要判斷的是：利率壓力減輕帶來的好處，能不能抵銷成長放慢帶來的風險？ 先看前一個交易日。 星期四，標普 500 收在 7,666.45 點，小幅上漲約百分之零點二；道瓊與那斯達克也微幅收紅。AP News 這個結果代表市場暫時止跌，但單日小漲還不足以確認趨勢轉強。 尤其在利率與能源價格波動較大的環境下，指數收紅只能告訴我們當天買盤略占上風。要判斷反彈能不能延續，還需要看債券市場、企業獲利，以及參與上漲的股票有多少。
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今天美股市場的核心問題不是股價跌了多少，而是債券市場正在發出多大的警訊。 週三，美股三大指數同步收低。S&P 500 下跌約 0.75%，Nasdaq 下跌約 1.13%，道瓊下跌約 0.68%。表面上看，這不是恐慌式下跌。但如果我們把鏡頭拉到債市，情況就沒有那麼輕鬆了。 10 年期美債殖利率升破 5%，來到 2007 年以來高位。2 年期殖利率也大幅走高，30 年期殖利率仍在高檔。這代表市場正在重新定價幾件事：第一，美國經濟可能比想像中更熱；第二，通膨壓力可能比想像中更黏；第三，Fed 可能還沒有完成升息或緊縮任務。 今天我們就從三條主線來看：第一，PMI 為什麼讓債市不安；第二，公債拍賣與財政壓力為什麼變成市場焦點；第三，美股為什麼還沒有大跌，以及這種抗跌是否可靠。 先看第一個重點，PMI 爆熱。
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今天這集，我們要看的是 9 月 22 日的美股晨報。週一美股出現一波非常強的反彈，尤其是 AI、半導體、科技龍頭再度成為盤面主角。那斯達克指數不只大漲，還創下新的收盤高點，市場情緒看起來重新轉向樂觀。 但是，今天的重點不是只看「股市又漲了」。真正值得注意的是，這波上漲背後同時出現三個訊號：第一，AI 題材重新點火；第二，油價大幅回落，暫時舒緩通膨壓力；第三，債券市場仍然沒有完全放鬆，尤其是 2 年期美債殖利率仍在高檔。 換句話說，美股表面上是風險偏好回來了，但深水區裡面，還有幾股暗流要小心。 先看大盤表現。 週一 S&P 500 上漲約 1.5%，收在 7,764 點附近。Nasdaq Composite
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大家好，歡迎回到美股深水區。 本週美股進入一個非常關鍵的時間點。表面上，上週五美股反彈，S&P 500、Nasdaq、道瓊都收高，看起來市場好像又鬆了一口氣。但是，如果我們往水面下看，真正的問題其實沒有消失。 通膨還是黏著，油價重新站上高檔，10 年期美債殖利率逼近 5%，Fed 本週又要開會，而 AI 與大型科技股也開始出現壓力。換句話說，美股現在不是單純看漲或看跌，而是進入一個壓力測試區。 今天這集，我們要看三件事。 第一，CPI 與 PPI 告訴我們，通膨真的降溫了嗎？ 第二，Fed 本週到底會不會升息？如果升息，市場會怎麼反應？ 第三，油價與債券殖利率，會不會成為美股多頭最大的麻煩？ 先看上週五的市場表現。 上週五，美股主要指數收高。S&P 500
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大家好，歡迎回到美股深水區。 今天市場最重要的一句話是：美股表面上只是小跌，但水面下，債市、油價與通膨預期正在快速變化。 標普 500 已經連續第四天下跌，收在 7,591.70 點，剛好壓在 50 日均線附近。10 年期美債殖利率逼近 5%，30 年期殖利率升到多年高位，房貸利率重新站上 7% 附近。另一邊，油價也重新突破 100 美元，布蘭特原油一度衝上 108 美元附近。 也就是說，現在不是單純的股市回檔，而是三個壓力同時出現：通膨壓力回來、債券殖利率上升、地緣政治推升能源價格。這對科技股、半導體股，以及整體風險資產，都是很直接的考驗。 先看第一個主題：PPI
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今天美股看起來是反彈的一天，S&P 500 上漲 0.46%，收在 7,666.60；道瓊上漲 0.56%，收在 53,061.95；Nasdaq 也上漲 0.45%。表面上看，市場似乎暫時鬆了一口氣。 但問題是，這次反彈真的代表風險解除嗎？ 我認為還不能這樣看。今天市場真正的關鍵，不只是指數收紅，而是三條主線同時在拉扯資金情緒。 第一，Fed 官員的語氣出現微妙變化。 第二，油價與伊朗衝突仍然讓通膨風險升溫。 第三，AI 題材繼續撐盤，但財報反應已經開始分化。 換句話說，美股不是單純回到多頭無腦上攻，而是在高油價、高殖利率、高估值三個壓力之下，靠政策預期與 AI 財報繼續撐住。 我們先看第一個重點，Fed。
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美股進入 9 月，第一個問題不是「多頭結束了嗎」，而是「多頭還能不能承受更高的油價、更高的債券殖利率，以及更鷹派的 Fed 預期？」 8 月最後一個交易日，美股三大指數全部收低。S&P 500 下跌約 0.3%，收在 7,686.14；道瓊下跌 374 點，收在 53,185.90；Nasdaq 小跌約 0.1%。表面上看，這不是很大的跌幅，但市場訊號其實不輕。因為當天壓力不是單一事件，而是油價、債市、地緣政治與利率預期一起擠壓風險資產。 不過，先講結論：美股還沒有出現明確的趨勢反轉。8 月主要指數仍然收紅，S&P 500、Nasdaq 與道瓊月線都有上漲，尤其
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歡迎回到美股深水區。 上週五美股走勢很有意思。一開始市場還在買，S&P 500 盤中一度衝上 7771 點附近，看起來像是投資人鬆了一口氣，因為 Warsh 在 Jackson Hole 的演說裡，並沒有直接宣布九月升息，也沒有給出明確的政策承諾。 但問題是，Fed 不明講，不代表市場聽不懂。 這場演說真正讓市場緊張的地方，不是「九月一定升息」，而是 Warsh 的整體語氣非常清楚：通膨還是太高，金融條件不算緊，Fed 不想再過度安撫市場，也不想讓投資人把前瞻指引當成下一筆交易的保證書。 所以美股盤中先衝高，後面又回落。S&P 500 最後收在
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今天市場最值得關注的，不是美股有沒有收紅，而是美股為什麼沒有漲更多。 美國財政部出手，宣布擴大長天期公債買回操作，長債殖利率一度明顯回落，照理說，這應該是對股市有利的消息。可是最後 S&P 500 只小漲 0.21%，Nasdaq 也只小漲 0.16%，而且 S&P 500 收盤位置離當日低點並不遠。 這代表市場並不是完全放心。 今天我們要看的核心問題是：債市救火之後，為什麼股市沒有真正展開強勢反攻？這背後牽涉到四條線：第一，美國長債市場的壓力；第二，Fed 紀要偏鷹；第三，AI 與半導體股承壓；第四，黃金、原油與地緣政治風險同步升溫。 先看大盤。 上一個交易日，美股三大指數小幅收高。S&P 500 收在 7,707.98，上漲
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