October 23, 2026
深入美股深水區，看見資金真正流向
AI 需求強勁，為什麼晶片股卻持續下跌？ 十月十六日，美股再次出現明顯賣壓。 Nasdaq 指數單日下跌約百分之二點一，全週跌幅達到百分之四點五。更值得注意的是，費城半導體指數已經連續第八個交易日下跌。 但是就在前一天，台積電才公布非常強勁的第三季財報。營收年增超過百分之五十，稅後淨利更增加將近百分之六十九。 如果 AI 晶片需求還是這麼強，為什麼晶片股卻連續下跌？ 答案可能不只在晶片市場，而是在許多人平常不會看的地方。 那就是債券市場。 這個星期，一家與 NVIDIA 關係密切的 AI 雲端公司 CoreWeave，引起市場高度關注。 根據路透社十月十六日的報導，CoreWeave 一檔二零三一年到期的美元公司債，次級市場殖利率曾經短暫超過百分之十六。 這個數字究竟代表什麼？難道
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AI 需求沒降溫，融資卻亮紅燈！台積電獲利暴增 69%，CoreWeave 債券殖利率達 15% 同一個 AI 產業，為什麼出現兩種完全不同的訊號？ 你知道嗎？同一個 AI 產業，現在竟然可以同時出現兩個完全相反的數字。 一邊是台積電，第三季獲利比去年增加將近百分之六十九。 另一邊，是提供 AI 雲端運算的 CoreWeave。它有一檔債券，在市場上的殖利率竟然來到大約百分之十五。 一邊賺得比以前更多，另一邊的融資風險卻讓投資人越來越緊張。 這到底是怎麼回事？難道 AI 需求開始消失了嗎？還是整個產業的成長，正面臨一個大家以前比較少討論的限制？
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今天我們要看的重點是，美股週四表面上收高，但這個上漲並不是全面多頭，而是非常典型的科技股獨撐盤面。 S&P 500 上漲約 0.7%，Nasdaq 上漲約 1.6%，道瓊也小幅收高。乍看之下，市場好像重新恢復風險偏好，尤其 Nvidia 財報後大漲，Salesforce 也強勢反彈，讓 AI、雲端、軟體與半導體重新成為市場焦點。 但真正值得注意的是，等權重 S&P 500 反而下跌。這代表不是大部分股票都在漲，而是少數大型科技權值股拉著指數往上走。換句話說，指數看起來很漂亮，但內部結構沒有那麼健康。 這就是今天的第一個主題，科技股獨強，市場廣度偏弱。 Nvidia 公布的財報確實非常強。第二季營收來到 962 億美元，年增超過一倍，資料中心營收也達到
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